В 2025 году внутренний рынок стирола переживает глубокую перестройку баланса спроса и предложения: давление избыточных мощностей резко контрастирует с дифференциацией спроса downstream-сегментов. Одновременно внешнеторговая структура демонстрирует изменения по типу «сокращение импорта и рост экспорта». По последним данным, на начало ноября коэффициент загрузки мощностей по стиролу в стране составлял лишь 66,94%¹, а неинтегрированные предприятия ушли в глубокий минус — маржа около -400 юаней на тонну¹. Отрасль сталкивается с двойным вызовом: расширение мощностей и слабый спрос.

Давление со стороны предложения продолжает нарастать. В сентябре выпуск стирола в стране составил 354 000 тонн, что на 5,98% меньше, чем месяцем ранее², однако объём введённых мощностей с начала года всё равно достиг 2,35 млн тонн. Новые установки мощностью 600 000 тонн/год — такие как Jilin Petrochemical и Guangxi Petrochemical — последовательно вводятся в эксплуатацию, дополнительно усиливая профицит. По запасам: несмотря на продолжающееся снижение портовых запасов в Восточном Китае, абсолютный объём 193 000 тонн остаётся высоким относительно аналогичного периода последних пяти лет; риск «раздувания» складов ограничивает потенциал ценового отскока¹.

Спрос характеризуется «внешней силой и внутренней слабостью». В январе–мае экспорт downstream-продуктов ABS и PS показал сильную динамику: рост на 71,55% и 55,52% год к году соответственно, при этом импорт сократился на 12,25% и 17,52%³. Это отражает замещение импорта отечественными материалами и устойчивость зарубежного спроса. Однако слабый внутренний спрос ограничивает общее потребление. Загрузка трёх ключевых downstream-секторов заметно различается: ABS держится на высоком уровне 72,8%, PS — лишь 53,8%, EPS — 62%¹. Запасы готовой продукции в целом остаются высокими по сравнению с прошлымі годами, а восстановление конечного спроса в бытовой технике и автомобилестроении оказалось слабее ожиданий.

Международная торговая модель претерпела серьёзные изменения. В 2024 году источники импорта были сильно концентрированы: Саудовская Аравия заняла первое место с 1,948 млн тонн, что составляет 47,8% общего импорта⁴; экспорт в основном направлялся в Южную Корею — годовой объём экспорта достиг 1,62 млн тонн, или 65,4% общего экспорта⁴. По мере дальнейшего ввода отечественных мощностей зависимость от импорта снизилась с 35% в 2020 году до менее 15% в 2025 году, и отрасль трансформируется из чистого импортёра в чистого экспортёра.

Текущее ключевое противоречие рынка — «резонанс» падения затрат и избыточных мощностей. Цена чистого бензола снизилась примерно до 5 300 юаней/тонна, что на 28,5% ниже начала года. Ослабление поддержки со стороны себестоимости, а также наступление сезонного спада спроса привели к дальнейшему снижению цены стирола к диапазону около 6 300 юаней/тонна¹. В краткосрочной перспективе отрасли требуется дождаться двойного подтверждения: ухода/сокращения убыточных мощностей и разгрузки запасов; в средне- и долгосрочной — выхода из текущего тупика «низкая прибыльность + высокие запасы» через развитие downstream-продуктов более высокого уровня и расширение зарубежных рынков.