В 2025 году соотношение спроса и предложения на китайском рынке стирола заметно изменилось. Избыток мощностей продолжает давить на рынок, при этом спрос в отдельных перерабатывающих сегментах развивается неравномерно. Одновременно сокращается импорт и растет экспорт.
По отраслевым данным, в начале ноября загрузка мощностей по производству стирола в Китае составляла лишь 66,94%¹. Неинтегрированные производители столкнулись с существенными убытками: маржа снизилась примерно до −400 юаней на тонну¹. Отрасль одновременно испытывает давление дальнейшего ввода мощностей и недостаточно активного спроса.
Предложение и риск накопления запасов
В сентябре внутреннее производство стирола составило 354 000 тонн, что на 5,98% меньше предыдущего месяца². При этом за год было введено 2,35 млн тонн новых мощностей. Запуск крупных установок по 600 000 тонн на предприятиях Jilin Petrochemical и Guangxi Petrochemical дополнительно усилил избыток предложения.
Несмотря на некоторое сокращение запасов в портах Восточного Китая, их абсолютный объем — 193 000 тонн — остается максимальным за пять лет для этого периода¹. Такой уровень запасов ограничивает потенциал заметного восстановления цен.
Неоднородный спрос: сильный экспорт и слабое внутреннее потребление
С января по май экспорт перерабатываемых материалов ABS и PS вырос соответственно на 71,55% и 55,52% год к году. Их импорт, напротив, снизился на 12,25% и 17,52%³. Это отражает импортозамещение и устойчивый спрос на внешних рынках.
Внутреннее потребление остается слабым. Загрузка трех основных сегментов различается:
- ABS: около 72,8%;
- EPS: около 62%;
- PS: около 53,8%¹.
Высокие запасы готовой продукции и более медленное, чем ожидалось, восстановление спроса со стороны производителей бытовой техники и автомобилей продолжают сдерживать рынок.
Изменения во внешней торговле
В 2024 году структура импорта оставалась высококонцентрированной: крупнейшим поставщиком была Саудовская Аравия — 1,948 млн тонн, или 47,8% общего объема⁴. Основным направлением экспорта была Южная Корея — 1,62 млн тонн, или 65,4% общего объема⁴.
По мере роста внутренних мощностей зависимость Китая от импорта снизилась с 35% в 2020 году до менее 15% в 2025 году. Отрасль постепенно переходит от статуса чистого импортера к чистому экспортеру.
Перспективы рынка: снижение себестоимости и вывод неэффективных мощностей
Главная проблема рынка — снижение себестоимости на фоне системного избытка мощностей. Цена бензола опустилась примерно до 5 300 юаней за тонну, что на 28,5% ниже уровня начала года. Вместе с сезонным ослаблением спроса это привело цены на стирол к отметке около 6 300 юаней за тонну¹.
- Краткосрочно: рынок ожидает вывода убыточных мощностей и дальнейшего сокращения запасов.
- В средне- и долгосрочной перспективе: восстановление зависит от развития более технологичных областей применения и расширения экспорта, способного разорвать цикл низкой маржи и высоких запасов.
Источники данных:
- ¹ Данные по загрузке мощностей и прибыльности, ноябрь 2025 года.
- ² Статистика производства, сентябрь 2025 года.
- ³ Таможенные данные по ABS/PS, январь–май 2025 года.
- ⁴ Анализ годовых торговых потоков, 2024–2025 годы.